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渣打:美国经济上半年延续“软着陆”,中国国内消费仍具弹性

时间:2024-02-08 06:59:36 点击:95 次

  虽然外部经济“逆风”依旧未止,但报告认为中国经济增长将企稳。

  1月8日,渣打银行财富管理部发布了《2024年全球市场展望》报告(下称“报告”),主题是“乘风启航,御势而行”。

  报告指出,预计全球通胀放缓趋势将延续到2024年。另一方面,市场对美国实现经济“软着陆”的预测,以及预计各国央行因为支持增长而改变政策,可能使债券和股票市场在2024年获得向好的开局表现。

  上半年美国经济不会陷入衰退

  “全球范围内,2024年股票和债券都有机会跑赢现金。”在发布会现场,渣打中国财富管理部首席投资策略师王昕杰这样说道。

  对于这一观点,他认为主要原因是,预计美国经济大概率会在2024年上半年维持“软着陆”的状态。与此同时,王昕杰表示,美国经济在2024年下半年可能会出现一些不确定性,“可以看到现在美国股市有所回调,是因为美联储的会议纪要使其3月降息的前景变得黯淡,导致美股走势出现反复。”

  此外,宏观经济的风险点还在于通胀表现。报告预测,在2024年通胀会持续放缓,多数主要经济体的消费通胀可能降至略高于2%的央行目标。王昕杰表示,若通胀不成为制约,各国央行将有更多政策工具去支撑经济复苏,“若美国后续进行降息,在债券收益率下行的过程中,债券价格将上涨。从这个角度看,股票和债券有机会跑赢现金。”

  王昕杰预测,在美联储后续或会降息、流动性有望提升,以及企业盈利进一步改善的背景下,美国股市向好的行情有机会延续到2024年上半年。

  除了美股和美债,王昕杰认为还可以关注美元的走势,“尽管后续美国很有可能降息,但美元在2024年内大体会呈现出区间震荡的走势。”因为如果欧央行、英国央行等跟随美联储降息,息差将得以维持,这将会给美元带来支撑。不过,随着2024年晚些时候美国经济“硬着陆”风险上升,美债收益率差和美元将面临下行风险,而欧元、澳元和日元或会因此得益。

  中国外贸和消费有所改善

  对于欧洲经济,报告指出2024年欧元区出现衰退的概率是45%,英国陷入衰退的风险更大,且通胀依然比其他地区的水平高。整体而言,欧洲经济增长可能逊于其他主要经济体。

  虽然外部经济“逆风”依旧未止,但报告认为,中国经济增长将企稳,国内消费仍具有弹性。报告指出,随着全球库存周期的反弹,出口可能复苏,但房地产或仍成为扰动因素。

  海关总署发布的数据显示,2023年前11个月,我国进出口总值37.96万亿元人民币,与2022年同期持平。其中,东盟为中国第一大贸易伙伴,前11个月中国与东盟贸易总值为5.8万亿元,增长0.1%,占中国外贸总值的15.3%。总的来看,国内进出口连续2个月同比增长,稳中向好的发展态势持续巩固。

  王昕杰认为,在2023年四季度,此前表现较为弱势的国内出口有改善的迹象,特别是出口到东盟的贸易额有所提升。另外,国内个人消费也在逐步改善,但后续个人消费能否持续走高还得看两方面,一是中央财政增发1万亿元国债的落地情况,二是要从个人消费拉动变为由政府主导,带动企业消费,并借此带动个人消费。

  而在消费方面,王昕杰认为也出现了消费模式的变化,“可以看到国货的增长空间开始加大,而且会逐步实现文化输出,最突出的表现就是电商出海。”

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